2008年1-2月金切機(jī)床收入增速為35.42%，比上年同期增加了3.43%；利潤總額增速為96.74%，比上年同期減少了0.42%；毛利率為18.67%，下降了0.48%；但稅前利潤率5.08%，卻比上年同期提高了1.54%。
在我國整體宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩，機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)的預(yù)期增速也將放緩，但是我們預(yù)計金切機(jī)床行業(yè)是波動性最小即最穩(wěn)定的行業(yè)，而且其增速即使放緩，也將保持在30%以上；其中，重型機(jī)床行業(yè)的增速預(yù)計仍將提高。
我們認(rèn)為行業(yè)前景依然看好。首先，機(jī)床下游行業(yè)眾多，是機(jī)械行業(yè)周期波動最小的行業(yè)。其次，已有訂單量將維持行業(yè)的高增長，2007年德國機(jī)床行業(yè)的平均交貨期為8個月左右，而有特殊要求的機(jī)床的交貨期為10至12個月，估計我國機(jī)床產(chǎn)品的交貨期也基本上處于同樣的水平，甚至更高一些，即使今年訂單量只有去年的一半，也夠機(jī)床生產(chǎn)企業(yè)全年滿負(fù)荷生產(chǎn)一年，而一些高端機(jī)床行業(yè)訂單量更加充足。以重型機(jī)床為例，2007年重型機(jī)床行業(yè)累計訂貨量達(dá)到112.6億元，同比增速為52.84%；而其2007年銷售收入為63.6億元，同比增速為28.29%；訂貨量的增速遠(yuǎn)高于銷售收入增速，可以得知，即使未來訂單量下滑，但在現(xiàn)有訂單量已經(jīng)安排到2009年甚至以后生產(chǎn)的情況下，重型機(jī)床行業(yè)的收入增速仍會增加。再次，機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)投資并未減速，而相比去年同期仍提高了9.92%。最后，在資源價格高漲的大環(huán)境下，設(shè)備投資已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)膬r格優(yōu)勢，按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯推理，未來機(jī)械行業(yè)投資的增長將更多地體現(xiàn)在機(jī)器設(shè)備的更新上，而不是外延式的基建上。作為工業(yè)母機(jī)的機(jī)床將極大地受益于此次內(nèi)涵擴(kuò)張的浪潮。我們建議重點關(guān)注訂單量充足、國內(nèi)市場需求旺盛的高端重型機(jī)床行業(yè)及其相關(guān)上市公司——昆明機(jī)床和天馬股份（齊重數(shù)控）。 |
