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2009 年機(jī)械行業(yè)需求增速將明顯回落，鐵路裝備、航天制造等國(guó)家投資領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)增長(zhǎng)，成為重要亮點(diǎn)，國(guó)家扶持的機(jī)床行業(yè)也將明顯好于行業(yè)平均水平。我們測(cè)算機(jī)械行業(yè)收入和利潤(rùn)增速分別為20%和17%，鐵路裝備、航天制造和機(jī)床行業(yè)值得看好。
􀁺   鐵路裝備：在國(guó)家加大鐵路建設(shè)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下，鐵路裝備的增長(zhǎng)是有保障的，預(yù)計(jì)2009 年收入和利潤(rùn)分別增長(zhǎng)20%和25%。機(jī)床行業(yè)：行業(yè)面臨明顯壓力，增速回落無(wú)法避免，不過(guò)在中高端產(chǎn)品持續(xù)成長(zhǎng)拉動(dòng)下，行業(yè)收入和利潤(rùn)有望增長(zhǎng)23%以上。航天制造：國(guó)家持續(xù)投入使行業(yè)增長(zhǎng)超越經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)，空間技術(shù)和衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)保持20%增長(zhǎng)無(wú)懸念。工程機(jī)械：增速高位回落成定局，增速仍將高地行業(yè)平均水平，但面臨的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
􀁺   機(jī)械行業(yè)估值水平位于合理區(qū)域下端，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。我國(guó)機(jī)械行業(yè)與美國(guó)市場(chǎng)相比，資產(chǎn)盈利能力和PB 值處于同一水平，PE 值也基本接軌，不過(guò)成長(zhǎng)性好于美國(guó)上市公司，我們認(rèn)為目前估值水平處于合理區(qū)域的下端�；�于行業(yè)估值模型，行業(yè)2009 年合理市盈率為10 倍，高于目前水平15%，給予